ESG（環(huán)境，社會與治理）投資始于2004年，最初的聯(lián)合國秘書長科菲·安南呼吁采取行動。安南致函主要金融機(jī)構(gòu)的50多位首席執(zhí)行官，邀請他們參加在聯(lián)合國全球契約框架內(nèi)將ESG納入資本市場的聯(lián)合倡議。
從那時起，ESG投資在全球范圍內(nèi)的重要性日益提高，其知名度和采用率也不斷提高。根據(jù)德勤的數(shù)據(jù)，至少將四分之一的投資組合應(yīng)用ESG原則的零售和機(jī)構(gòu)投資者的比例從2017年的48％躍升至2019年的75％。此外，2018年美國信托財富和價值調(diào)查得出對ESG的新投資未來兩年內(nèi)，這些資金總額可能達(dá)到20萬億美元。
除了證明ESG標(biāo)準(zhǔn)在公司成功中發(fā)揮作用的證據(jù)外，驅(qū)動力還包括監(jiān)管方面的考慮。在法國，《能源過渡法》第173條要求投資者解釋如何將ESG因素納入其投資策略。這有助于投資者轉(zhuǎn)向考慮ESG標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)管理。
隨著時間的流逝，數(shù)據(jù)已幫助說明了在試圖評估公司的潛力時ESG原則的重要性。富達(dá)創(chuàng)建了自己的ESG排名系統(tǒng)，能夠?qū)?/font>較高的排名與在Covid-19危機(jī)高峰期的更好的應(yīng)變能力相關(guān)聯(lián)。根據(jù)該公司的數(shù)據(jù)，在大流行期間，具有較高ESG評級的證券的表現(xiàn)要好10％以上。
ESG投資什么？
資料來源：Anevis
環(huán)境，社會和治理標(biāo)準(zhǔn)是一組非財務(wù)績效指標(biāo)，其中包括可持續(xù)，道德和公司治理問題。其中一些問題可能包括公司為改善碳足跡或員工健康與安全所做的努力。
ESG標(biāo)準(zhǔn)背后的理念是認(rèn)識到公司對整個環(huán)境和整個社會的影響，進(jìn)而認(rèn)識到他們的ESG政策如何影響自身的彈性和盈利能力。公司的環(huán)境政策可能會導(dǎo)致水污染或能源浪費。結(jié)果，該公司的成本，聲譽(yù)和法規(guī)合規(guī)性可能受到威脅。公司的社會政策可能會導(dǎo)致工人生產(chǎn)力和士氣低落，從而增加員工離職率或曠工率。最后，公司的治理可能涉及缺乏合規(guī)性，與股東的關(guān)系惡化，領(lǐng)導(dǎo)層內(nèi)部缺乏多樣性，腐敗以及其他可能影響公司財務(wù)狀況或聲譽(yù)的因素。
考慮到所有這些因素，投資者已經(jīng)確定，除了財務(wù)指標(biāo)外，公司在市場上的成功和長壽越來越與ESG標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)聯(lián)。當(dāng)然，ESG原則只是投資者在決策過程中要考慮的眾多指標(biāo)之一。
ESG評級和投資的好處和挑戰(zhàn)
盡管我們可以希望有例外，但大多數(shù)投資者和企業(yè)出于純粹利他的理由都不接受ESG原則。投資者的核心利益是改善其投資組合的風(fēng)險收益特征。對于企業(yè)而言，收益包括改善聲譽(yù)，提高品牌忠誠度，改善競爭地位，降低成本和增加投資機(jī)會。除了這些務(wù)實的好處外，企業(yè)還可以使用ESG原則作為擁抱團(tuán)隊價值觀和信念的一種方式。因此，無論是否有意，具有真正有效的ESG政策的企業(yè)都可以為改善環(huán)境和整個社會做出貢獻(xiàn)。
缺乏明確的標(biāo)準(zhǔn)和所收集數(shù)據(jù)的顯著差異是ESG評級面臨的明顯挑戰(zhàn)。不同的公司將基于對收集到的信息的分析和解釋得出不同的分?jǐn)?shù)。可能影響評分結(jié)果的另一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)是找到或提供的信息的質(zhì)量。除數(shù)據(jù)質(zhì)量問題外，還涉及數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性。關(guān)于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，綠色清洗是當(dāng)今各個行業(yè)的關(guān)鍵問題。許多企業(yè)會就其環(huán)境政策做出虛假或誤導(dǎo)性的聲明，或者做出空頭的手勢，最終幾乎沒有影響。一個例子就是碳補(bǔ)償，它一直是爭議和辯論的中心。
另一個值得注意的挑戰(zhàn)是，在評估企業(yè)的ESG影響時，一種千篇一律的方法不太可能產(chǎn)生可信賴的結(jié)果。一家初創(chuàng)公司將沒有可用的資源來部署企業(yè)可能使用的相同的ESG策略。一項針對500家初創(chuàng)企業(yè)的調(diào)查顯示，有37％的企業(yè)家表示，現(xiàn)在制定ESG政策為時過早；還有20％的企業(yè)家表示，投資者不關(guān)心它們。盡管初創(chuàng)企業(yè)遠(yuǎn)未擺脫這些標(biāo)準(zhǔn)，但與大型公司相比，ESG評級必須具有足夠的適應(yīng)性，以防止初創(chuàng)企業(yè)做出不公平的判斷。
如何評估ESG標(biāo)準(zhǔn)
公司的ESG績效可以通過多種方式進(jìn)行衡量，因為當(dāng)今市場上沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)。一些機(jī)構(gòu)，投資者和第三方機(jī)構(gòu)已經(jīng)開發(fā)了自己的方法。例如，MSCI開發(fā)了一個專有的AI平臺，該平臺可以收集和標(biāo)準(zhǔn)化公共數(shù)據(jù)，公司披露文檔和新聞文章。然后，公司的分析師遵循標(biāo)準(zhǔn)化的方法，以提供ESG投資評級得分，從AAA（最高）到EEE（最低）。
總體而言，盡管沒有設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，但大多數(shù)現(xiàn)有解決方案往往遵循類似的模式：數(shù)據(jù)收集，分析，結(jié)論，建議，評分。在實踐中，這通常是通過在訪談過程中使用調(diào)查表（以文檔為證據(jù)）而發(fā)生的。專門從事CSR / ESG評級的機(jī)構(gòu)EcoVadis是當(dāng)今市場上使用這種方法處理ESG評估的主要參與者之一。B實驗室開發(fā)了B-Corp標(biāo)簽，這是基于問卷的評估的另一個示例。公司必須回答與治理，員工，社區(qū)，環(huán)境和客戶相關(guān)的200個問題。然后，根據(jù)其總體得分，可以將一家企業(yè)認(rèn)證為B-Corp。B-Corp標(biāo)簽每兩年進(jìn)行一次重新評估，以確保其有效性。
考慮哪些標(biāo)準(zhǔn)，問題，因素，證據(jù)來確定公司的ESG影響？由于隨著時間的推移提供了研究，框架和文檔，因此方程的這一部分幾乎已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化。聯(lián)合國的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDG）由17個目標(biāo)，169個目標(biāo)和232個指標(biāo)組成，是一項寶貴的資源。在這17個目標(biāo)中，有幾個可以直接與公司的運營聯(lián)系在一起。體面的工作和經(jīng)濟(jì)增長，清潔的水和衛(wèi)生設(shè)施，可持續(xù)的城市和社區(qū)，負(fù)責(zé)任的消費和生產(chǎn)以及氣候行動是企業(yè)可以解決的一些目標(biāo)。反過來，在評估公司時，可以評估為實現(xiàn)此類目標(biāo)而已采取或尚未采取的措施，以確定其ESG影響。負(fù)責(zé)任投資的六項原則與赤道原則也可以被利用來幫助建立調(diào)查和評估標(biāo)準(zhǔn)非常有價值的資源。
無論采用何種系統(tǒng)，都難以避免的關(guān)鍵挑戰(zhàn)仍然是缺乏公開性或透明度。并非所有公司都愿意或能夠為他們的政策和做法提供相同水平的透明度。考慮到ESG排名是基于公開可用的信息來完成的，還是基于公司本身自愿共享的信息來進(jìn)行的，因此總是存在潛在的錯誤。全球報告倡議組織（GRI）開發(fā)了一種用于企業(yè)報告ESG問題的方法，旨在幫助標(biāo)準(zhǔn)化企業(yè)報告其ESG相關(guān)政策的方式。反過來，這有助于提高有用信息的可用性。在這一領(lǐng)域需要繼續(xù)努力，因此關(guān)鍵數(shù)據(jù)將不再像獲取和驗證那樣具有挑戰(zhàn)性。
Early Metrics創(chuàng)建適合啟動評估的ESG等級
為了響應(yīng)客戶的需求和要求，Early Metrics正在開發(fā)自己的方法來衡量初創(chuàng)企業(yè)或中小型企業(yè)的ESG影響。根據(jù)聯(lián)合國的17個SDG和現(xiàn)有法規(guī)，Early Metrics設(shè)計了一套標(biāo)準(zhǔn)，將ESG原則最佳地應(yīng)用于初創(chuàng)企業(yè)和中小型企業(yè)。我們的主要優(yōu)勢之一來自于我們對啟動生態(tài)系統(tǒng)的深入了解，以及我們從企業(yè)家提供的定性數(shù)據(jù)中構(gòu)造和提取含義的能力。
依靠企業(yè)家提供的采訪過程，問卷調(diào)查和文件（審計，證明等），我們的方法建立了從A到D的ESG等級。我們的評級過程的ESG模塊有助于確定創(chuàng)業(yè)公司的優(yōu)勢和改進(jìn)領(lǐng)域。
我們的方法論著眼于切實可行的方法，使小型企業(yè)可以將ESG原則納入其業(yè)務(wù)。它牢記小型企業(yè)和公司在資源，影響和需求方面的主要區(qū)別。
最終，對公司對社會和環(huán)境影響的認(rèn)識的提高可能意味著ESG投資將繼續(xù)獲得相關(guān)性。此外，Covid-19大流行帶來了預(yù)算限制，并限制了投資者提供的資金數(shù)量。現(xiàn)在，比以往任何時候都更重要的是，如果投資者要從強(qiáng)大的ROI中受益，選擇合適的公司進(jìn)行投資至關(guān)重要。通過獨立評級來評估公司的ESG影響似乎是一種越來越有希望的方法，可確保自己的投資富有成果。
作者 卡特琳娜·曼蘇爾（Katerina Mansour） 編譯 陳講運
